在濛阳镇改造后的高标准农田里，新一季的水稻即将收获。当地的种粮大户杨倩表示，因为去年镇里的农田进行了高标准农田改造，产量提升收益也增加了，他今年又多承包了400亩。
吴清强调，学习贯彻党的二十届三中全会精神是证监会系统当前和今后一个时期的一项重要政治任务。证监会将深入落实三中全会《决定》有关部署，持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效，以改革促稳定、防风险、促高质量发展，稳妥推进发行上市、交易、退市等关键制度优化完善，推动构建“长钱长投”的政策体系，健全投资和融资相协调的资本市场功能，更好服务中国式现代化建设。吴清指出，近年来资本市场机构投资者队伍不断发展壮大，交易占比明显提高，已逐步成为理性投资、价值投资、长期投资的标杆性力量，对促进资本市场健康稳定发展发挥了重要作用。希望机构投资者继续坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升专业投研能力，更好发挥示范引领作用，持续壮大买方力量，帮助投资者获得合理回报，增强投资者的信心和信任，更加成为市场运行的“稳定器”和经济发展的“助推器”。
近期，国债期货价格震荡走低。一方面，10月LPR如期下调，进一步降低了实体经济融资成本，不过MLF缩量平价续作，资金面有所收敛；另一方面，市场对后续出台增量财政政策的预期增强，加上股市有所企稳，市场风险偏好提升，国债期货高位回落，对应期限债券收益率转为上行。
GDP同比增速回落
前三季度国内生产总值（GDP）949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，其中，一季度增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，均低于全年5%左右的经济增长目标。分项看，前三季度全国规模以上工业增加值累计同比增长5.8%，制造业投资累计同比增长9.2%，继续保持较高增速，但房地产投资累计同比下降10.1%，带动全国固定资产投资累计同比增速回落至3.4%。同时，社会消费品零售总额增长3.3%，商品房销售面积累计同比下降17.1%，需求不足等问题仍拖累经济增长。
增量政策出台预期增强
10月12日国新办新闻发布会上，财政部相关人员表示围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，包括加力支持地方化解政府债务风险、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本、运用地方政府专项债券等工具支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等，同时表示中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行，市场对出台增量财政政策的预期增强。10月25日，财政部副部长表示还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求，中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。
资金面有所收敛
上周，央行公开市场操作货币投放22565亿元，货币回笼9991.2亿元，净投放12573.8亿元，同时央行开展1年期中期借贷便利(MLF)7000亿元，缩量平价续作本月到期MLF，合计净投放19573.8亿元。10月1年期和5年期以上LPR均下调25个基点，进一步降低个人存量、增量住房贷款和企业中长期融资利率，缓解居民房贷压力，提高居民消费和企业投资信心，为稳定经济增长营造有利条件。上周五DR007和1周Shibor分别为1.74%和1.70%，较10月18日分别回升12.88和13.50个基点，处于7天逆回购利率（1.5%）上方，市场资金面有所收敛。
央行启用买断式逆回购操作工具
10月28日，央行公告决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。目前公开市场逆回购操作以7天为主，覆盖1个月以内的流动性，而MLF操作期限以1年为主，启用公开市场买断式逆回购操作工具可以覆盖1个月以上和1年以内，如3个月、6个月等期限，进一步丰富央行货币政策工具箱，维护银行体系流动性合理充裕。此外，买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，交易商可以根据自己的资金需求和市场情况投标不同的利率，按照从高到低的顺序依次中标，减少机构招标过程中的“搭便车”行为，确保招标过程的公平性，真实反映市场资金需求。
中美国债利差扩大
美国9月季调后非农就业人口增加25.4万人，显著高于前值和市场预期，失业率降至4.1%，为2024年6月以来新低，零售销售超预期环比增长0.4%，显示其经济仍有一定韧性。市场预期下调美联储年内降息幅度，美债收益率持续上行，10年期美债收益率上行至4.28%，中美国债利差有所扩大。
综上，当前股债“跷跷板”行情延续，在基本面未见明显改善和货币政策宽松预期下，央行仍有降准降息可能，且进一步收窄利率走廊宽度后，短端利率波动变小正规股票配资APP，短端期债走势仍强。不过在房地产政策持续优化、财政政策等稳增长政策发力背景下，长端国债期货仍面临一定的调整压力，投资者可关注跨品种和跨期套利机会。（作者单位：申银万国期货）
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